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全球通胀?贸易逆风?未来一周可能主导全球市场的五大因素

时间:2019-11-29 阅读:1,880

⭐1/贸易逆风阻碍经济增长⭐

鱼与熊掌能兼得吗?中美贸易战爆发即将满两年,经济合作暨发展组织(OECD)预计,明年全球经济增长率将跌至10年低点。

随着美国对中国输美商品加征关税最后期限12月15日的逼近,北京方面据报导已经邀请美国高级谈判代表展开协商。

美国新工厂订单和出货放慢,而每月新增就业岗位也比去年水平少了四分之一,即便美国联邦储备委员会(美联储/FED)已降息三次。

美国公债收益率曲线再度趋平,也发出利空信号。

就在几个月前,该曲线刚刚出现过倒挂情形。持续的收益率曲线倒挂是预示经济衰退的可靠指标,而贸易紧张形势加剧很有可能促使这种情况。

⭐2/黑色&黯淡星期五?⭐

美国零售商11月29日将启动一年一度的黑色星期五特卖,迎接假期购物季,这对力图适应购物中心客流缩减的连锁店可谓孤注一掷。

消费者格局不变,并且有能力将实体门店客流导向线上的零售商,与疲于仍争取顾客上门的零售商之间的鸿沟越来越大。

最近的季报充分体现了这道鸿沟。例如,塔吉特(Target)调高全年获利预估,推动其股价飙升至纪录高位。

但梅西百货(Macy's)和科尔百货(Kohl's)却在假期购物季前调降了展望;梅西股价今年以来跌幅扩大至50%。Nordstrom、盖璞(Gap)、科尔百货股价今年累计跌幅都超过25%。

但美国零售类股的表现却没有那么糟,标普500零售类股指数今年以来累计上涨21%,与大盘24%的涨幅相去不远。ProShares做空型零售店ETF今年下跌3%;这档ETF做空一揽子实体零售连锁店股票。

⭐3/通胀走向⭐

欧元区通胀率自2013年以来一直低于欧洲央行接近2%的通胀目标,预计近期内都无法接近这一水平,本月当然也不会。

好的一方面是,11月欧元区和德国的年度通胀预期均小幅上升。

拉加德也承诺评估欧洲央行的通胀策略,追随美联储的步伐。

11月29日公布的欧元区通胀率初值肯定是欧洲央行总裁拉加德最为关注的事件。

问题在于很多抑制物价的因素在欧洲央行掌控范围之外--例如人口结构、或对出口的依赖,尤其是德国制造商,导致其容易受到全球贸易战的影响。

今年欧元区的通胀预期密切追踪中美贸易战的变化。

⭐4/韩国在自救⭐

韩国是亚洲风险的一个晴雨表,目前正竭尽全力摆脱经济困境。

随着韩国出口商受到中美贸易战以及全球芯片及船舶需求下滑的沉重打击,韩国政府有可能会批准2020年另一笔大规模追加支出。

虽然三星电子等韩国蓝筹股表现良好,但过去两年半以来,韩国整体股指表现落后于他国股指。

韩国经济增速处于10年最低,工人越来越频繁因就业问题走上街头抗议。

韩国央行今年已经降息两次,但11月29日会议上不太可能再降。因为韩国央行在观望政府会计划采取什么措施。

⭐5/雷亚尔危机?机遇?⭐

巴西雷亚尔兑美元跌向纪录低位,是近几周最新一个受到打击的南美货币。本月以来,雷亚尔兑美元下跌近8%,比雷亚尔表现更差的只有智利披索。

但巴西最近并未经历重大的政府更迭,也没有出现一连串的社会动荡。

拖累市场的是本月的“大型”石油拍卖,这次拍卖没能吸引到外国需求--以及很多人原本指望的数十亿美元资金。

迄今为止,对雷亚尔的抛售还算有序,波动性仍较低,而且流动性未枯竭。

巴西央行总裁坎波斯内托(Roberto Campos Neto)也没有发出警报,他称只有缺乏流动性时,干预汇市才是一个选项。

目前通胀为2.54%,远低于今年4.25%的目标。下周四将有新的通胀数据出炉,届时可能显示出雷亚尔挫跌是否影响通胀和坎波斯内托的策略。

⭐6/如何规避资产风险⭐

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